Títulos: taxa, prazo e por que o preço sobe e desce
Um título é um empréstimo com data de pagamento e juros. Se as taxas do mercado mudam, o preço dele também. Entender essa relação evita surpresas.
Um título (bônus) é um empréstimo que você faz a um governo ou a uma empresa. Em troca, o emissor te paga juros periódicos (o cupom) e devolve o dinheiro emprestado (o valor nominal) numa data (o vencimento). Os CETES são um caso especial: não pagam cupom, são comprados com desconto.
As peças de um título
| Termo | O que é | Exemplo |
|---|---|---|
| Valor nominal | O que te devolvem no vencimento | $100 |
| Cupom | Os juros pagos, em % do nominal | 8% ao ano: $8 por título |
| Vencimento | Quando te devolvem o dinheiro | Em 3, 10 ou 30 anos |
| Preço | O que vale hoje no mercado | $95, $100 ou $105 |
| Rendimento até o vencimento | O que você ganha por ano se comprar hoje e mantiver | 10% se comprou barato |
Por que o preço se mexe
A regra de ouro: quando as taxas de juros sobem, o preço dos títulos que já existem cai, e vice-versa. O motivo é simples: se hoje saem títulos novos que pagam 10%, ninguém vai pagar $100 por um título antigo que paga 8%. O preço dele cai até que o rendimento fique parecido com o dos novos.
Quanto mais longo o prazo, mais o preço se mexe com as mudanças de taxa. Essa sensibilidade se chama duration. Um título de 10 anos com cupom de 8% cairia para cerca de $88 se as taxas subissem para 10%, muito mais que o de 3 anos.
Títulos do governo do México
- CETES: curto prazo, com desconto.
- Bonos M: taxa fixa, pagam cupom a cada 182 dias, com prazos de 3 a 30 anos.
- Udibonos: em UDIS, protegem contra a inflação; pagam uma taxa real.
- Bondes: taxa variável, que se ajusta com a taxa de referência do mercado.
Títulos de empresas
As empresas também se financiam com títulos (no México chamados de certificados bursátiles, ou CEBURES). Pagam mais que o governo porque têm mais risco de não pagar. As agências de rating (como S&P, Moody's, Fitch ou HR Ratings) lhes dão uma nota: "AAA" é a mais segura; as notas baixas pagam mais porque o risco é maior.
| Risco | O que significa | Como é compensado |
|---|---|---|
| De taxa | Se as taxas sobem, o preço cai | Prazos longos se mexem mais |
| De crédito | O emissor não pagar | Mais taxa para emissores mais arriscados |
| De inflação | A inflação comer o rendimento | Udibonos ou prazos curtos |
| De liquidez | Não conseguir vender rápido a bom preço | Mais taxa para títulos pouco negociados |
Fundos e ETFs de títulos
Comprar títulos um a um pode ser complicado. Muita gente usa fundos de renda fixa ou ETFs de títulos, que reúnem centenas de títulos. Diferente de um título individual, um fundo não tem data de vencimento: seu preço sobe e desce o tempo todo com as taxas.
Teste o que você aprendeu
1. Se as taxas de juros do mercado sobem, o que acontece com o preço de um título que você já tem?
- Sobe
- Cai
- Não muda
Ver a resposta
Cai. Os títulos novos pagam mais, então o antigo precisa ficar mais barato.
2. Qual título do governo mexicano protege contra a inflação?
- Bonos M
- Udibonos
- CETES
Ver a resposta
Udibonos. Estão em UDIS, que sobem com a inflação.
3. Por que um título de empresa costuma pagar mais que um do governo?
- Porque tem mais risco de não pagar
- Porque é mais curto
- Porque não paga impostos
Ver a resposta
Porque tem mais risco de não pagar. O risco de crédito é maior e é compensado com mais taxa.
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