Risque, volatilité et baisses : à quoi s'attendre
Investir en actions, c'est traverser des baisses. Savoir quelle a été leur ampleur, combien de temps il a fallu pour se redresser et ce que vous pouvez supporter est la meilleure protection.
En investissement, le risque désigne généralement deux choses : que la valeur de votre placement varie beaucoup en chemin (volatilité) et que vous perdiez de l'argent de façon définitive. Les deux comptent, mais ce n'est pas pareil : une baisse qui se redresse est inconfortable ; une perte définitive est ce qu'il faut éviter.
La volatilité
La volatilité mesure à quel point le cours bouge. Les CETES ne bougent presque pas ; un ETF sur le S&P 500 bouge pas mal ; une petite action technologique ou une cryptomonnaie bouge beaucoup. En échange d'une volatilité plus forte, les investisseurs attendent un rendement plus élevé à long terme ; sinon, personne ne prendrait ce risque.
| Placement | Volatilité habituelle | Rendement attendu à long terme |
|---|---|---|
| CETES et comptes rémunérés | Très faible | Faible, proche de l'inflation ou un peu plus |
| Obligations à long terme | Moyenne | Modéré |
| ETF large en actions | Élevée | Plus élevé, avec de très mauvaises années |
| Une seule action | Très élevée | Très incertain : elle peut se multiplier ou presque tout perdre |
Les baisses font partie du chemin
L'histoire du S&P 500 montre que les fortes baisses sont assez fréquentes. Au cours d'une année normale, il est courant de voir à un moment une baisse de 10 % ou plus, même si l'année finit en positif. Et tous les quelques ans arrive une grande baisse :
| Épisode | Baisse du S&P 500 (du sommet au creux) | Temps pour retrouver le sommet |
|---|---|---|
| Crise financière 2007-2009 | ≈ −57 % | Environ 5 ans et demi |
| Pandémie 2020 | ≈ −34 % en un mois | Environ 5 mois |
| Inflation et taux 2022 | ≈ −25 % | Environ 2 ans |
Chaque reprise a pris un temps différent et rien ne garantit que la prochaine sera pareille. Mais celui qui a vendu au pire moment a transformé une baisse temporaire en perte définitive.
Les mathématiques des pertes
Les pertes pèsent plus que les gains : si vous perdez 50 %, il vous faut gagner 100 % pour revenir à votre point de départ. Si vous perdez 20 %, il vous faut 25 % ; si vous perdez 30 %, près de 43 %. C'est pourquoi limiter l'ampleur des baisses compte autant que chercher du rendement.
Gain nécessaire pour se redresser = 1 ÷ (1 − perte) − 1
Les types de risque
- De marché : tout le marché baisse (récessions, crises).
- Spécifique : une entreprise va mal pour ses propres raisons ; la diversification le réduit.
- De taux et d'inflation : ils touchent surtout les obligations et le revenu fixe.
- De change : si vos placements sont dans une autre devise.
- De liquidité : ne pas pouvoir vendre rapidement à un prix raisonnable.
- De concentration : avoir trop dans une seule chose.
- Comportemental : vos propres décisions dans les moments de peur ou d'euphorie ; souvent le plus coûteux.
Votre tolérance et votre capacité au risque
La tolérance est émotionnelle : l'angoisse que vous ressentez en voyant votre placement baisser. La capacité est pratique : ce que vous pouvez perdre sans compromettre vos objectifs (elle dépend de votre horizon, de votre épargne de précaution et de la stabilité de vos revenus). Votre portefeuille doit respecter la plus basse des deux.
Testez ce que vous avez appris
1. Si un placement baisse de 50 %, de combien doit-il monter pour retrouver sa valeur ?
- 50 %
- 75 %
- 100 %
Voir la réponse
100 %. Pour passer de 50 à 100, il faut doubler : +100 %.
2. Quel type de risque se réduit en diversifiant sur de nombreuses entreprises ?
- Le risque spécifique de chaque entreprise
- Le risque que tout le marché baisse
- Le risque d'inflation
Voir la réponse
Le risque spécifique de chaque entreprise. Ce qui arrive à une entreprise pèse peu dans un portefeuille large.
3. Qu'est-ce que la capacité au risque ?
- L'angoisse que vous cause une baisse
- Ce que vous pouvez perdre sans compromettre vos objectifs
- Le nombre d'actions que vous détenez
Voir la réponse
Ce que vous pouvez perdre sans compromettre vos objectifs. Elle dépend de votre horizon, de votre épargne de précaution et de vos revenus.
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Tout dans cette section est pédagogique : on explique comment fonctionne l'investissement, sans dire quoi acheter.