Les taux d'intérêt et Banxico : pourquoi ils font tout bouger
Le taux d'intérêt fixé par Banxico change ce que rapporte votre épargne, ce que coûtent les crédits et ce que valent les obligations et les actions. Voici comment cela fonctionne.
Le taux d'intérêt est le prix de l'argent : ce que coûte l'emprunter et ce qu'on vous paie pour le prêter. Au Mexique, la référence est le taux directeur de Banxico (le « taux interbancaire à un jour »), que son conseil des gouverneurs révise à des dates annoncées au cours de l'année.
Pourquoi Banxico fait varier son taux
Le mandat de Banxico est de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie : une inflation basse et stable, avec une cible de 3 %. Si l'inflation monte, il peut relever son taux : les crédits deviennent plus chers, ménages et entreprises dépensent moins et les prix se calment. Si l'inflation est maîtrisée et que l'économie faiblit, il peut le baisser pour relancer les dépenses.
Comment cela vous touche
| Si Banxico relève son taux… | Si Banxico baisse son taux… |
|---|---|
| Les CETES et les comptes rapportent plus | Les CETES et les comptes rapportent moins |
| Les nouveaux crédits coûtent plus cher | Les crédits deviennent moins chers |
| Le prix des obligations existantes baisse | Le prix des obligations existantes monte |
| Les actions souffrent souvent (l'argent futur vaut moins aujourd'hui) | Les actions en profitent souvent |
| Le peso a tendance à se renforcer | Le peso a tendance à s'affaiblir |
Ce sont des tendances, pas des règles exactes : le marché réagit à beaucoup de choses à la fois et souvent à l'avance, lorsqu'il anticipe un changement de taux de Banxico.
Pourquoi les taux pèsent sur les actions
La valeur d'une entreprise dépend des bénéfices qu'elle générera à l'avenir. Pour savoir ce que valent aujourd'hui ces bénéfices futurs, on les « actualise » avec un taux. Avec des taux élevés, l'argent futur vaut moins aujourd'hui, et les entreprises dont la valeur repose sur des bénéfices lointains (beaucoup de valeurs technologiques de croissance) sont souvent les plus sensibles. De plus, si les CETES rapportent 10 % sans risque, moins de gens acceptent le risque de la Bourse.
La Réserve fédérale compte aussi
La Réserve fédérale américaine (la Fed) fait de même pour le dollar. Ses décisions font bouger les marchés du monde entier, y compris le peso et la Bourse mexicaine. Banxico maintient généralement son taux au-dessus de celui de la Fed : cet écart attire les capitaux vers le peso.
La courbe des taux
Il n'y a pas un seul taux : il y en a un pour chaque durée. La courbe des taux montre ce que rapportent les obligations à 1 mois, 1 an, 10 ans, etc. Normalement, les durées longues rapportent plus. Quand les durées courtes rapportent plus que les longues (courbe inversée), on l'interprète généralement comme une anticipation de baisse des taux, souvent liée à un ralentissement.
Testez ce que vous avez appris
1. Si Banxico relève son taux d'intérêt, qu'arrive-t-il généralement aux nouveaux CETES ?
- Ils rapportent plus
- Ils rapportent moins
- Ils cessent d'exister
Voir la réponse
Ils rapportent plus. Ils s'ajustent au nouveau taux de référence.
2. Pourquoi des taux élevés pèsent-ils souvent sur les actions ?
- Parce qu'ils interdisent d'acheter des actions
- Parce que l'argent futur vaut moins aujourd'hui et que le revenu fixe devient plus concurrentiel
- Parce que les entreprises cessent de vendre
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Parce que l'argent futur vaut moins aujourd'hui et que le revenu fixe devient plus concurrentiel. Les bénéfices futurs sont davantage actualisés et les CETES deviennent plus attractifs.
3. Que signale généralement une courbe des taux inversée ?
- Que le marché anticipe des taux plus bas, souvent à cause d'un ralentissement
- Que l'inflation est nulle
- Que les obligations ne versent pas de coupon
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Que le marché anticipe des taux plus bas, souvent à cause d'un ralentissement. Les durées courtes rapportent plus que les longues.
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