Demonstrações financeiras sem medo: vendas, lucro e fluxo de caixa
Três documentos contam a história de uma empresa: quanto vende e lucra, o que tem e o que deve, e quanto caixa gera de verdade.
A análise fundamentalista busca entender quanto vale uma empresa a partir do seu negócio: o que vende, o que lucra, o que deve e o que pode lucrar no futuro. Sua matéria-prima são as demonstrações financeiras, que as empresas abertas apresentam a cada trimestre e a cada ano. São três, e cada uma responde a uma pergunta diferente.
1. Demonstração de resultados: quanto vende e quanto lucra?
Mostra as vendas de um período e tudo o que se desconta até chegar ao lucro. Lê-se de cima para baixo:
| Linha | O que é | Exemplo (milhões) |
|---|---|---|
| Vendas (receita) | O que cobrou pelos seus produtos ou serviços | 1.000 |
| − Custo das vendas | O que custou produzir o que vendeu | −600 |
| = Lucro bruto | O que sobra depois de produzir | 400 |
| − Despesas operacionais | Salários, aluguel, marketing, pesquisa | −200 |
| = Lucro operacional | O que o negócio em si lucra | 200 |
| − Juros e impostos | O custo da dívida e o que paga ao fisco | −80 |
| = Lucro líquido | O que sobra para os acionistas | 120 |
O lucro por ação (LPA ou EPS) é o lucro líquido dividido pelo número de ações. É um dos números que o mercado mais olha em cada balanço.
2. Balanço patrimonial: o que tem e o que deve?
É uma foto de um dia: o que a empresa tem (ativos), o que deve (passivos) e o que sobra para os donos (patrimônio líquido).
Ativos = Passivos + Patrimônio líquido
- Ativos: caixa, contas a receber, estoques, fábricas, patentes.
- Passivos: dívida com bancos e títulos, contas a pagar a fornecedores.
- Patrimônio líquido: o que os acionistas colocaram mais os lucros que ficaram na empresa.
Do balanço sai a dívida líquida (dívida menos caixa), uma das medidas mais úteis do risco financeiro.
3. Fluxo de caixa: quanto dinheiro entra de verdade?
O lucro contábil não é o mesmo que dinheiro no banco: uma venda a prazo conta como venda mesmo que ainda não tenha sido recebida. A demonstração de fluxo de caixa mostra o dinheiro real que entra e sai, em três partes:
- Operacional: o caixa que o negócio gera no dia a dia.
- De investimento: o que gasta em fábricas, equipamentos ou aquisições (e o que recebe se vende ativos).
- De financiamento: dívida que toma ou paga, dividendos e recompras.
Fluxo de caixa livre = fluxo operacional − investimento em ativos (capex)
O fluxo de caixa livre é o dinheiro que sobra para a empresa depois de manter e fazer crescer o negócio. É o que ela pode usar para pagar dividendos, recomprar ações ou reduzir dívida. Muitas pessoas o consideram a melhor medida do que uma empresa gera para seus donos.
Sinais que vale a pena verificar
| Sinal | Por que importa |
|---|---|
| Vendas que crescem ano após ano | O negócio tem demanda |
| Margens estáveis ou em alta | Tem poder de preço ou controla seus custos |
| Lucro que se converte em fluxo de caixa | Os lucros são reais, não só contábeis |
| Dívida líquida administrável | Aguenta um ano ruim |
| Ações em circulação estáveis ou em queda | Não dilui seus acionistas |
Teste o que você aprendeu
1. Vendas de 1.000, lucro líquido de 120. Qual é a margem líquida?
- 12%
- 40%
- 120%
Ver a resposta
12%. 120 ÷ 1.000 = 12%.
2. Que demonstração mostra o dinheiro real que entra e sai?
- O balanço patrimonial
- A demonstração de fluxo de caixa
- O relatório anual de sustentabilidade
Ver a resposta
A demonstração de fluxo de caixa. Separa a operação, o investimento e o financiamento.
3. Como se calcula o fluxo de caixa livre?
- Vendas − custos
- Fluxo operacional − investimento em ativos
- Ativos − passivos
Ver a resposta
Fluxo operacional − investimento em ativos. É o que sobra depois de manter e fazer crescer o negócio.
Acompanhe seu progresso na ARCO
Com uma conta grátis você salva as lições que termina, sua sequência e suas conquistas, e responde a pergunta do dia.
Tudo nesta seção é educativo: explica como investir funciona, não diz o que comprar.